Si no hay cambios de última hora, la próxima salida a Bolsa tendrá color inmobiliario. Renta Corporación aprobará posiblemente el día 9 de febrero de 2006 su salto al parqué bursátil. Tras el aterrizaje de Renta Corporación en el mercado continuo, otras promotoras podrían seguir sus pasos. Profesionales SU VIVIENDA ha podido saber que al menos otras cuatro compañías inmobiliarias trabajan en una posible salida a Bolsa. Los expertos señalan que el mercado se encuentra en un momento óptimo para ello. «El momento es bueno. Los datos indican que hay una demanda sólida y los precios seguirán creciendo, aunque a ritmos más moderados que los registrados en ejercicios pasados», afirma José Luis Martínez Campuzano, de Citigroup. Volumen importante Estas circunstancias se unen a la excesiva existencia de capital en busca de buenas inversiones. «Hay mucha liquidez. Los inversores están comprando, pero no cualquier cosa. Requieren un determinado volumen. Pero lo cierto es que los inversores internacionales y nacionales están mirando cosas», comentan desde Merrill Lynch. Los analistas también insisten en que ahora los inversores institucionales entienden mejor el negocio promotor. Los últimos ejercicios han disipado, en parte, los miedos de los inversores, que han cambiado su punto de vista sobre la conjunción promoción-patrimonio en arrendamiento. «Existe interés por parte de los inversores por participar en nuevas emisiones y en general la demanda por títulos es significativamente mayor que la oferta», señala Manuel Esteve, responsable de Renta Variable de JPMorgan en España. Eso sí, dichos inversores son conscientes de que es complicado que se vuelvan a ver años como los precedentes y que el mercado inmobiliario podría sufrir un hipotético cambio de ciclo en los próximos ejercicios. Pero el interés por las empresas inmobiliarias está en el mercado bursátil. De hecho, esta misma semana NH Hoteles anunció el lanzamiento de una OPA sobre el 20,94% que no posee de Sotogrande, ofreciendo una acción nueva de NH por cada título de la compañía inmobiliaria. Pero, ¿cuáles son los motivos para que las promotoras den el salto al parqué bursátil? En su anuncio, Renta Corporación dejó claro que la razón de su salida a Bolsa era obtener capital para afianzar su presencia internacional, especialmente en los mercados británico y francés. La obtención de recursos para seguir creciendo podría estar también detrás de las otras Ofertas Públicas de Venta (OPV) que se están estudiando en las oficinas de varias inmobiliarias. Poner en valor el patrimonio de las empresas y reducir el endeudamiento de las mismas son otros de los motivos que acompañan a las salidas a Bolsa. Lo cierto es que el perfil de las promotoras con intenciones de salir a Bolsa está cambiando. Si bien hace unos años las empresas dispuestas a cotizar tenían raíz patrimonialista, tras el 'boom' inmobiliario de los últimos años, las promotoras con intención de salir a Bolsa dedican la mayor parte de su actividad a la promoción de viviendas, especialmente primera residencia. Este perfil coincide con las empresas que estudian una OPV. Eso sí, dichas compañías han reforzado sus áreas patrimonialistas como una manera de generar 'cash flow' y de equilibrar sus cuentas. Tres meses A estas promotoras todavía les queda un largo camino por delante. Si bien los expertos señalan que en tres meses una sociedad podría estar cotizando, depende de la situación financiera en la que se encuentre la empresa. Una vez salvado el escollo financiero, llega el momento de la presentación de la sociedad a los analistas, el registro del folleto ante la CNMV, el pertinente 'road show' de inversores y la fijación del precio de salida. Una vez hecho todo esto, a cotizar.